滙豐續看好中國市場 因估值很低

2025年1月13日

滙豐證券策略亞太區主管林傳英(Herald van der Linde)表示，繼續看好中國市場，因為其估值很低。內地過去半年推出的各項刺激措施正在實施，房地產市場已出現一些改善，認為中國股票的下行風險遠少過上行風險。

林傳英表示，亞洲大部分地區過去幾年增長疲軟，但亞洲股市實際上已取得三項積極進展，對上市公司的利潤增長有利，首先是國內需求疲軟，特別是中國，因為這推動中國公司開拓新市場，嘗試出口他們的產品。其次是包括電動車等行業正在進行整合，以及中國、日本、韓國、新加坡等市場正不斷提高股東回報，他認為這些因素會支持亞洲股市。除了中國，他看好錄良好經濟增長的印尼，北亞則看好南韓多過台灣，對印度的看法中性。

談及美國準備對中國施加的關稅，林傳英表示，這對中國上市公司的風險敞口很低，為約2%左右，對中國上市公司的實際收入影響很有限，更多間接影響來自中國經濟增長放緩、美債息以及滙率走勢。

滙豐環球研究亞洲首席經濟師兼亞太區聯席主管范力民(Frederic Neumann)稱，中國需要更多的寬鬆措施，因為通脹放緩，且實際利率相對較高，只是美元強勢限制人行能夠提供的所需的寬鬆。在這種情況下，常見解決方法就是透過財政政策支持經濟，范力民認為中國推出財政刺激是可行，因為債息已非常低，資金便宜。