【價值工房】李寧專注核心戰略發展內地市場 專業體育領域穩中求進

2024年10月25日

上周五(10月18日)內地公布9月「三頭馬車」經濟數據，三項同見勝預期，其中市場聚焦社會消費品零售額表現，增長3.2%，明顯高於預期的2.5%，亦創4個月高，以及今年3月值以來第二高，證明居民消費力正在釋放。隨着9月下旬起人民銀行推動內地經濟穩增長金融政策陸續生效和實施，以及市場憧憬今年餘下日子，內地將進一步降準和減息，有望提升居民現金流，消費行情繼續向好。在積極的市場氛圍下，中國領先體育品牌企業李寧(02331)在本周二 (10月22日)宣布一個大動作，李寧與紅杉中國成立合資企業，共同探索海外業務新路徑。

經過多年的積累，本身李寧品牌已廣為中外熟識，早於2008年北京奧運經已享負盛名，更於今年巴黎奧運大放異彩，作為國家乒乓球隊、跳水隊及射擊隊的專用品牌。本次李寧與成立於2005年已累計豐富投資經驗及強大專業投資團隊的紅杉中國成立合資公司，主要看準境外業務發展潛力，尤其是一帶一路地區的發展。李寧品牌已有的廣大知名度配合紅杉中國於跨境投資網絡上有深刻行業洞見，故此雙方認為值得共同發展海外業務。市場亦認同本次合資中各方優勢互補，以各自的聲譽、品牌、渠道、人才等資源最大化發揮在合資公司中的作用，能發揮競爭力、保持靈活性，以及更有效地管理境外市場的風險。

另可留意，集團亦提及此舉實際可以將更多精力集中在中國內地市場。多年來，集團深耕於中國內地市場，並在專業體育領域取得了相當的成績。集團於今年5月成功舉辦「以我為名，科技李寧」主題科技大會，展示了集團六大創新科技(碳核芯、最速曲線系統、超級弜、GCU、超級䨻和極限䨻絲)，同時首次發布三大創新成果：「絕影3」跑鞋、頂級競速跑鞋「龍雀」、防暴雨雙透納米科技。李寧亦以「李寧䨻」高性能中底科技為核心打造的三大核心跑鞋IP「超輕」、「赤兔」、「飛電」依次推出迭代升級產品，三大系列的迭代跑鞋於2024上半年累計售賣達500萬雙。此外，集團的專業運動科技也搭載於其籃球品類、健身品類、羽毛球品類，以及運動生活品類的產品，全方位滿足不同客戶群需求，樹立了專業的運動品牌形象。

誠然中國內地市場競爭日趨激烈，但李寧通過「單品牌、多品類、多渠道」的核心戰略，筆者認為集團具備充裕資源和條件進一步強化在專業體育領域的市場地位，配合借力合資合作，探索境外業務拓展路徑，保障集團短期和中長期的穩健發展，屬於體育板塊不可多得的投資目標。

聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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