建銀國際:百濟神州季績料鼓舞 目標價升至175元

2024年10月25日

建銀國際發表報告，看好百濟神州(06160)第三季業績表現，將目標價由141元上調至175元，維持「跑贏大市」評級。

該行預期百濟神州將公布令人鼓舞的第三季業績，預期淨虧損將由第二季的1.2億美元，收窄至虧損約3000萬美元，明年有望收支平衡。該行指，基於百濟神州的BTK藥物「澤布替尼」正將血癌相關適應症的區域覆蓋範圍，擴大到更多海外國家，故預計「澤布替尼」在第三季度的銷售額將按年增長94%，或按季增長9%至6.95億美元。

建銀國際亦預期，百濟神洲第三季度總營收將按年升26%，按季將升6%至9.82億美元。假設2025及2026財年公司生產效率提高，混合毛利率預測將分別提高2.1及3.5個百分點，推動公司毛利率在2025及2026財年分別達到85.9%及86.1%。

最新目標價相當於2025年度7.2倍之市銷率，仍較香港上市的生物科技股平均的9.2倍市銷率為低。