高盛:裕元季度純利遠勝預期 維持買入評級

2024年10月28日

裕元集團(00551)發盈喜，料首三季純利按年增加1.4倍至1.45倍。高盛發表報告，認為裕元第三季純利較該行預期強勁，高出達62%至62%，維持「買入」評級，目標價17.2元。

高盛表示，裕元第三季在缺乏一次性收益下（聯營公司出售業務之收益已於上半年度反映），盈利仍能好過預期，主要期內毛利率意味達到7.1%至7.4%，高於該行預期的4.6%，相信得益於勞工成本以及花紅方面之節省。雖然寶勝方面的銷售遜預期，但相信OEM代工業務強勁的使用率，帶動了毛利率擴張及營運效率。

高盛認為，裕元是主要運動鞋履之代工製造商，得益於訂單復甦勢頭，估值及股息率均吸引，目標價17.2元相當於2024年預測市盈率8倍。