大摩:美團明年有望升至300元最牛目標 盈利增長快

2024年11月14日

摩根士丹利發表報告指，美團(03690)是該行所覆蓋的中國互聯網股票中，經營利潤年複合增長最快的公司，維持給予「增持」評級及目標價215元，並上調明年最牛情境目標價至300元(原先為290元)。

大摩指，美團以2024至2026年平均經營業績複合年增長率36%逆重力而上。在該行的基本情境下，美團是中國互聯網覆蓋中最快的，公司抓住了2萬億人民幣的零售機會，包括到2030年，經營利潤增量為200億元人民幣，相當於2024年外賣業務經營利潤的67%。

該行認為，中國的3D之旅（債務、人口結構和通貨緊縮）在最近的政策轉向後仍然崎嶇不平。基於消費復甦的不確定性，該行推出牛熊框架在不同的政策驅動情景，對2025至2026年進行盈利假設。大摩認為美團在經濟疲軟的情況下，仍具有增長優勢。大摩目前認為，美團明年變得較有機會偏向300元的最牛目標價。