【搏拳實錄】留意港股觸底指標

2024年11月18日

上星期的恒指開局即連挫兩天，累跌882點；周三(13日)跌勢剛似有放緩跡象，不料翌日再跌1.95%。到了周五，恒指高開後一度反彈173點，但結果仍要微跌9點至19426收市，按周合共跌達1302點或6.28%。

恒指5連跌，而且每日都造出intraday新低，更自9月16日以來，確認失守50天線，加上於12日同時呈現兩個短線「死亡交叉」或指數見頂訊號(5天線跌穿10天線、10天線跌穿20天線)，技術進入最近3個月最差型態。

恒指之所以走勢明顯轉弱不外乎兩個「原因」:一是投資者對中央在早前閉幕的人大常委會議，並未加碼救市感到失望；再就是特朗普在11月5日的美國總統大選，除了侵侵本人KO民主黨對手賀錦麗，他的共和黨亦取得國會參眾兩院的大多數議席，將成為強勢政府，「特朗普交易」(Trump Trade)於是繼續或第二度發酵，刺激美滙指數突破1年新高，資金流入美元資產，港股亦承受一定壓力。

然而，以上兩項不利港股或恒指的因素，估計快將成為過去。先講中央救市，儘管人大會議並無提出更多催谷經濟政策，但財政部部長藍佛安明言，正積極謀劃下一步財政政策，加大逆周期調節力度；國家主席習近平上周在南美洲秘魯舉行的亞太經合組織(APEC)會議強調，中國有充足信心實現今年經濟增長(GDP保5%增長)目標。即使中央會不會加碼救市、經濟能否「保5」仍待時間證實，但市場嫌「央媽」已推出的救市規模欠驚喜的利淡港股因素，相信已經成為過去。

另一方面，聯儲局主席鮑威爾上周四在達拉斯聯儲銀行活動的講稿表示，美國經濟現況並未向聯儲局發出需要盡快減息的訊號(The economy is not sending any signals that we need to be in a hurry to lower rates)。鮑公的聯儲局主席一職是侵侵在他的上屆(2017至2020年)總統任期時委任，

其後侵侵多次指摘鮑公遲遲不肯聽話減息，兩人因而種下很深的「牙齒印」。現在鮑公在利率政策突然「放鷹」，對華爾街的Trump Trade熱潮已造成即時降溫效果，道指、標普500指數、納指都連續兩日顯著回軟。換言之，第二個不利港股的因素亦漸失效。

話說回來，恒指已失守由5天至50天的全部平均線，至於幾時才「跌定」，可參考代表整體港股的平滑中線市寬(10天線高於50天線比率)。本欄曾多次指出，平滑中線市寬的「特性」是雜音相對少但走勢滯後，例如恒指最近這波升浪在10月7日見頂，平滑中寬則持續升到16日、在80.2%高位堅守足足3天後才開始回落，由此可見，平滑中線市寬從7至16日這段時間的升幅，正正就是「滯後地」反映恒指的走勢。要知道或預測包括恒指的港股趨近觸底的日期，可留意平滑中線市寬這個指標幾時呈現止跌跡象。

老徐