滙證降百度盈測及美股目標價 續予持有評級

昨天

百度(09888)第三季經調整盈利跌19%。滙豐環球研究發表報告，維持百度「持有」評級，將百度美股(BIDU)目標價由100美元調低至93美元，認為投資者需要更多耐性。

滙證將百度2024至25年度的收入預測調低1%，以考慮到更溫和的廣告恢復前景，以及生成式AI（GAI）功能令搜尋結果的進一步擴展，短期內繼續損害變現能力。百度的核心非GAAP經營利潤率可能會在今年第四季度及明年第一季度因廣告收入下降而受到打擊，但隨著ERNIE代理商變現覆蓋範圍的擴大，廣告收入增長和利潤率應該會在2025年剩餘時間內有所改善。

該行將百度目標價下調至93美元，以反映盈利預測下調。在股價波動的情況下，百度於第三季度的回購步伐顯著放緩。滙證預計百度將在第四季度重新加速回購。該公司的回購計劃仍剩餘36 億美元（佔當前市值的12%），該計劃將於2025年12月到期。