中金:美團上季經調整利潤略遜預期 目標續睇177元

2025年3月24日

中金發表報告指，美團(03690)去年第四季收入同比增長20.1%至884.9億元， 超市場預期；經調整淨利潤為98.5億元，低於市場預期0.6%，維持「跑贏行業」評級及目標價177元，但下調了今年經調整淨利潤預測。

報告指，美團去年第四季外賣業務受宏觀消費壓力及冬季氣溫較暖的影響，該行預計今年首季外賣單量和收入同增分別9.2%和12%；整體預計首季核心本地商業收入同增16.2%達635億元。另外，考慮海外拓展等投入，預計2025年新業務虧損幅度顯著增加，達到98億元人幣。

中金下調美團2025年經調整淨利潤預測6%至471億元，主要考慮海外投入加大及社區團購減虧速度放緩，引入2026年經調整淨利潤預測568億元。中金 維持目標價177元，對應今明兩年21.8及17.8倍經調整市盈率。