滙豐下調名創優品目標價半成 降今明年盈利預測

2025年3月24日

滙豐環球研究調低名創優品(09896)目標價5%，由57.06元下調至54.08元，美股目標價亦下調5%，由29.3美元，下調至27.7美元，維持「買入」評級。

滙豐指，名創優品去年業績符預期，惟同店銷售額轉弱。另外，由於低毛利率的自營門店比重提高，料今年經營利潤率將按年下降，並將今年經營利潤下調1%；加上考慮到來自永輝超市的負面影響(包括聯營企業收入減少及財務成本增加)及更高稅率，因此調低今年盈利預測8.87%，至29.4億元人民幣，經營溢利微調1.39%，至39.77億元人民幣。

滙豐表示，維持海外市場發展機遇仍然優於內地市場預測，海外自營門店逐步擴展和規模化料可帶動營收增長，其後體現改善盈利能力。在完成收購永輝後的業務整合應能在2026年減少對業績的拖累。滙豐調低名創優品明年盈利預測8.93%，至36.2億元人民幣，經營溢利預測減3.67%，至48.07億元人民幣。