高盛料明年恒指有約13%上升空間

昨天

高盛首席中國股票策略分析師劉勁津預期，恒指及滬深300指數明年全年分別有約13%及15%上升空間。展望明年整體中資股前景，他預期盈利增長為7%，中資股明年升幅主要由盈利增長帶動，因其現估值已達歷史均值且已處於合理水平。他形容，中資股已出現政策底，但要往上走則需更多政策配合。

高盛看好幾大類別中資股，分別是消費相關股份如互聯網及電商；政府開支相關股如醫療護理；以新興市場為出口地的企業；積極進行派息回購的股份，另亦預期內地券商股可受惠行業整合。

劉勁津強調，內地消費股尤其是與服務業相關的公司屬中資股亮點，又認為政府相關開支如基建股亦可看高一線。儘管內地直接刺激消費的措施仍圍繞以舊換新，他認為地方政府化債後財政狀況有改善，將可間接利好內地消費。

高盛對A股及H股未來12個月給予「高配」評級，料兩者回報持平，但認為A股對海外因素的敏感度相對較低，且較直接受惠內地政策支持，而內地散戶也較熱衷參與股市。他認為，投資中國的外資缺乏長期資本，暫時以對沖基金短線交易居多，故內地資金對於包括港股在內的整體中資股，定價權相較外資大。

年初至今累計已有近7000億元北水經「港股通」投資本港股市，高盛預期「港股通」全年淨吸資規模為850億美元(約6600億港元)，明年則為750億美元(約5800億港元)。吸引北水來港的因素，包括更多兩地上市股份獲納入「港股通」範圍、AH股差價仍大，以及中資企業積極派息回購等。