交銀國際:恒指已進入超買區間 當前吼邊類股份?

2025年2月13日

DeepSeek正面影響持續，交銀國際發表報告指，將引領內地人工智能(AI)估值重塑，並持續在港股科網、半導體等產業鏈擴散，風險偏好回升，科技成長主線引領港股「開門紅」，恒生指數及恒生科技指數過去一周及今年以來更領跑全球主要股指。另外，全國兩會將於3月5日召開，預期更加積極的財政政策或將為股市提供支撐。

不過，交銀國際指，值得注意的是，恒指過去兩周上漲均由估值驅動，當前位置較1月上旬低位已修復較為充分，且短期上漲斜率較快，恒指14天RSI已進入超買區間。加上從盤面上來看，上漲主要集中在資訊技術板塊，向其他板塊擴散較為有限，因而短期可能有一定的調整風險，投資者可適當調整倉位，觀察盈利的上修情況。

當前環境下，推薦港股「高彈性+高股息」配置策略，看好港股AI及科網股，特別是在DeepSeek等國產大模型推動下，AI基礎設施提供商和算力相關正迎來估值重構窗口，建議重點布局具備技術積累和商業化能力的龍頭企業。

半導體產業鏈亦值得關注，尤其在產業鏈當地語系化進程加速背景下，具備進口替代潛力的內地晶片設計企業機會明顯。此外，建議以高股息股作為防禦性底倉，重點關注電力公用事業、電訊運營商、銀行等現金流穩定、股息率具備吸引力的板塊。