大摩:投資者對比亞迪集資時間感意外 車股回調是買入機會

2025年3月5日

摩根士丹利發表報告指出，收到不少投資者查詢關於比亞迪(01211)為何選擇現階段配股集資，不禁提出汽車行業是否已見頂或接近見頂，同業會否跟隨集資？大摩指隨着人型機械人熱潮減退、貿易緊張升級，或影響車股表現。

大摩指出，比亞迪過去1個月伴隨智能駕駛升浪已累升32%，同期恒生指數則增14%，認為比亞迪此時集資，因其海外擴張步伐進取、非核心科技投資對資本需求增加，然而，投資者對集資的時間點感意外。

從正面方面看，比亞迪的新車型、新的L2＋級自動駕駛(AD)技術升級、拓展海外市場、預期行業於4、5月將有新車發布令需求回升，近期的回調將視為一個機會。

大摩維持比亞迪「與大市同步」評級及目標價270元不變。今年預測市盈率為21.3倍，明年則為19.3倍。預期2024年度營業額為7657.78億元人民幣，今明兩年營業額分別為9001.8億元人民幣，及9952.94億元人民幣，2024年每股盈利料為14.14元人民幣，今明兩年則分別料為16.01元人民幣及17.62元人民幣。