瑞士百達憂慮本港商業房地產市場

2025年3月13日

瑞士百達資產管理新興市場企業債聯席主管兼大中華區固定收益主管楊孝強表示，相比起本港住宅市場，更憂慮包括商場及辦公室在內的本港商業房地產市場，對發展商所造成的財務影響，因為目前住宅物業仍有力透過減價推動銷售。

儘管如此，他指本港整體一線發展商的商業房地產現時出租率仍佳，因此有關發債仍可看好。至於個別受到債務問題困擾的本港發展商，他坦言相比起獲得銀行借貸支持，更重要的是能夠成功出售資產，因為後者更有效減債，惟有關資產出售步伐至今仍停滯不前，估計是由於買賣雙方及債權人等對出價各有分歧。

楊孝強又提到，中國傾向維持人民幣滙率在穩定區間，因為過於波動的滙率會影響人民幣國際化，故他預期人民幣今年不會顯著走弱。

隨着中資股回勇，內地在岸債券市場出現資金輪動至股市的情況，楊孝強認為內地增加發債以支持經濟，亦是導致債券投資者對中國在岸債感到憂慮的原因之一。

儘管如此，他相信在岸債券市場的調整幅度能夠受控，因人行多次強調會維持寬鬆貨幣政策，料未來再有更多減息降準，故預計內地債息可維持在現水平附近。