分析:內地CPI升幅仍接近零 好跡象是核心CPI回升

2024年11月9日

內地上月居民消費價格指數(CPI)按年升0.3%，升幅為4個月最低；工業生產者出廠價格指數(PPI)按年跌2.9%，降幅為11個月最大。彭博經濟研究指出，數據反映整體通膨放緩，出廠價格通縮加劇；不過，中國核心CPI自4月以來首次回升，是報告中一個令人鼓舞的訊號。

彭博經濟研究表示，由於CPI升幅仍接近零，因此稍有差池經濟就可能再度陷入通縮，要抵禦通縮風險，仍有許多工作要做。

服務價格給上月CPI漲幅帶來更大提振，食品價格則屬拖累CPI升幅的主因。彭博經濟研究估算，約佔CPI籃子四成的服務價格為CPI增漲增添0.2個百分點，高於9月份的0.1個百分點；雖然貢獻不大，但這是自2月份以來服務價格貢獻首次出現上升。

相比之下，食品價格的貢獻4個月來首次下降。約佔CPI籃子兩成的食品，對10月份整體CPI漲幅的貢獻為0.6個百分點，低於9月份的0.7個百分點。與此同時，約佔CPI籃子四成的非食品價格對上月數據造成更大拖累，給CPI通脹率拉低0.5個百分點。

另外，按月計，10月CPI下降0.3%，為4個月來首次下降。

核心CPI按年升幅由9月份的0.1%，升至0.2%。彭博經濟研究認為，核心CPI走強是一個好跡象，但要回到疫情前的1.5%或更高水平，還有很長的路要走。

彭博經濟研究指出，政策制定者已推出諸多刺激措施，但要讓前期給情緒帶來的提升，轉化為可持續經濟活動的反彈，進而提振內需，仍需要政策措施的有效落實。

地方政府債務重組計劃已於昨日獲得人大常委會審議通過，更多穩定住房市場和支撐需求的財政措施似乎醞釀中，經濟需要這方面的支持。