畢馬威:中國經濟向好積極因素累積增多

2024年11月18日

畢馬威中國發布今年第四季《中國經濟觀察》報告。報告指出，今年前三季GDP累計按年達到4.8%，第三季實際GDP按年增速為4.6%，較第二季下行0.1個百分點，與市場預期持平。GDP當季季調環比增速為0.9%，低於過去5年環比均值。第三季中國內需繼續走弱，生產邊際收縮，工業產能利用率處於歷史同期低位。

與此同時，外部環境複雜多變，地緣政治衝突多發、貿易保護主義興起，外需將面臨很大的不確定性。國內有效需求的企穩對第四季和全年經濟能否實現增長目標至關重要。

畢馬威中國經濟研究院院長蔡偉表示，面對前三季經濟增速持續回落，9月底中央召開政治局會議，討論當前經濟形勢，部署下一階段政策安排，明確「努力完成全年經濟社會發展目標任務」，釋放出較強的政策穩增長訊號。同期央行、財政部等多個政府部委召開新聞發布會，圍繞財政政策、貨幣政策、消費、投資、房地產，以及資本市場多個領域進行政策部署，旨在修復居民、政府、企業資產負債表，引導物價合理回升。伴隨政策效果逐步顯現，第四季經濟向上向好的積極因素正在累積增多，預計中國經濟全年能够實現發展目標。

展望未來，地緣局勢緊張，疊加發達經濟體貿易保護主義加強，或將給全球貿易帶來一定下行壓力；同時，進入第四季，中國外貿的低基數效應支撑作用將逐漸減弱，中國出口的增長動力可能會有所放緩。

伴隨着宏觀政策加大逆周期調控力度，下階段貨幣政策將配合財政政策，保持適度寬鬆，推動市場利率持續下行，激發實體經濟融資需求，促進物價水平溫和回升。預計未來中國貨幣政策仍有降息降準空間。減息方面，美國聯儲局9月開啟本輪降息周期，伴隨滙率壓力減輕，國內降息空間有望進一步打開。

降準方面，央行表示「年底前視市場流動性情况，可能進一步下調存款準備金率0.25至0.5個百分點」，預計將再釋放5000億至1萬億元人民幣流動性，配合地方化債。結構性方面，央行表示將加大已有工具實施力度，加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的優質金融服務，預計支農、支小再貸款和再貼現利率在2024年底或2025年初再次下調。