瑞銀:外資正在對中資股有序加倉

2025年3月11日

瑞銀全球金融市場部中國主管房東明指，觀察到外資正在對中資股有序加倉，尤其是新興市場基金。他稱，資金從南韓、印度股市流出並輪換至中資股，但環球大型基金對於是否增持中資股，仍在進行評估。

對於美股回調，房東明認為美國市場的資金輪換，主要仍在當地股市與債市之間發生，未見資金離開美股後進入中資股的明顯趨勢。

儘管如此，房東明指與2020至2021年期間比較，美國大型科技股的估值已翻了一翻，反觀大型中資科技股的估值，則在期內大減一半。因此，中美兩地科技股估值目前整體差距有4倍之多，但他認為兩者的基本面差距並非如此大。

港股連日回調，房東明指市場不會直線走，承認港股有調整可能性。由於A股走勢仍然平緩，他相信A股後市動力可能相對更強。隨着A股健康發展及內地房價企穩，所產生的財富效應未來有望帶動內地物價向上。

房東明續稱，兩會後對內地政策加碼有期待，看好與政策相關的消費股，如白色家電及手機。