宏利投資管理:亞洲股市有望重新評級
宏利投資管理表示,美國利率很大機會已見頂,並預期美國聯儲局將在今年稍後時間步入全球寬鬆貨幣政策周期。
宏利投資管理預計通脹與聯儲局目標水平一致,而就業情況預料不會對服務業通脹構成上行壓力。儘管存在這些有利趨勢,但由於企業和消費者面臨信貸緊縮,預期美國經濟將出現放緩。在這種微妙的前景下,投資者必須保持靈活調整策略,以應對不確定的經濟環境。
宏利投資管理亞洲區資產配置主管潘樂勤表示,全球通脹放緩的速度,尤其是美國的通縮步伐,將是今年剩餘時間內的關注重點。瑞士、加拿大等已發展國家的央行,以及歐洲央行在過去幾個月都紛紛降息。然而,由於汽車保險和住屋成本等持續通脹因素,導致通縮進展不均,因此美國聯儲局一直採取較為審慎的態度。
潘樂勤稱,展望未來,相信這些一次性的通脹因素將趨於穩定,從而使聯儲局能夠在今年底前減息。這一點至關重要,因為在經濟穩定增長的環境下減息,可以使市場或資產的相對估值變得更具有吸引力。
儘管亞洲通脹大致受控,但美國持續高企的利率為亞洲經濟體的消費和投資帶來阻力。然而,宏利投資管理股票部高級投資組合經理朱賓(Marco Giubin)認為,隨着阻力減弱,加上亞洲(除日本)盈利預測上調趨勢以及估值吸引,可能會促進對亞洲股票的重新評級。
Marco Giubin稱,目前亞洲股市的預期市盈率約為2025年預估盈利的12倍,預期盈利增長率將超過15%。相比之下,美國股市的預期市盈率則較高,約為2025年預估盈利的21倍,預期盈利增長率略低,僅為14%。相比起美股,亞洲股票似乎提供更具吸引力的投資價值。
從地域角度來看,由於中國股票的估值較低以及市場普遍持謹慎態度,宏利投資管理對中國市場前景持更正面看法。中國的增量住房的政策措施,有望緩解房地產行業低迷對整體經濟的影響。雖然印度仍保持強勁的結構性趨勢,但由於印度股市估值偏高和莫迪政府的議席有所減少,並引發市場對其投資增長模式可持續性的擔憂,因此對印度市場保持謹慎態度。
![](https://static.hkej.com/hkej/images/2024/07/23/3827600_57a522800712c34556080cdfdba664f1.jpg)