滙證:內房股普遍高於5月時估值 看好貝殼潤地等股

昨天

滙豐環球研究發表報告，該行以今年4至5月政策驅動的升市作為參考，對內房行業估值進行背景分析。只有三隻股票包括：中海外(00688)、華潤置地(01109)和建發國際(01908)的股價與5月的峰值持平或更低，而其他開發商的估值已經明顯超出了5月的水平。考慮到本月較早前的房地產市場拐點，該行認為中海外及潤地的風險/回報仍然具有合理的吸引力。

滙證認為，這次反彈的可持續性需要用基本面來證明。該行認為，在銷售額激增的推動下，貝殼(02423)(BEKE)第四季度之盈利將有明顯的上升空間。該行把貝殼ADR目標價由24.4美元升至34.3美元，維持「買入」評級。

開發商方面，滙證認為一旦房價找到底部並且減值得到逆轉，毛利率就會穩定，從而推動開發商的收益上行。該行目前最偏好貝殼，之後是潤地、龍湖(00960)及中海外，物管股則看好華潤萬象生活(01209)，均給予「買入」評級。

中海外、潤地、龍湖及華潤萬象生活之目標價分別是19.4元、35.6元、20.5元及44.2元不變。