港鐵未來資金需求大 消息人士:不排除以組合拳方式應對

2025年1月2日

市值約1650億元的港鐵(00066)未來面對高達接近2000億元的資金需求，正考慮多個融資方案，包括發債及減持部分資產，接近港鐵消息人士表示，不排除以組合拳方式應對資金需求，現正多角度考慮，一切要待董事會拍板。

消息人士表示，由2023年起計五年，港鐵已承諾投資650億元，用作包括鐵路日常保養、設備更新及改造，2027至2034年這7年，新鐵路線估計須投入超過1000億元，當中包括古洞、洪水橋、屯門南線、小蠔灣站等，即未來10年，港鐵最少要投資1600億元，若加入其他研究中的新線，投資總數可能高達2000億元，相當於港鐵市值兩倍以上。

未來10年港鐵不單面對融資挑戰，日常服務收益挑戰亦不少。疫情期間屯馬線全線駁通、東鐵線完成過海段，令港鐵總線路增加5%，但客流量只是疫前九成，客流量在晚上10時後尤其淡靜。香港市民紛紛北上消費，過境鐵路客流量看似可觀，但面對其他過境交通工具競爭，特別是蓮塘口岸巴士服務搶客，過境鐵路收益只及疫前八成幾。

租金收益方面，疫情期間港鐵新開三個新商場，出租面積多三分一，但總租金收入與疫情前相若，反映平均租金下跌，零售相當困難。

為應對未來高達2000億元開支，港鐵正考慮多個融資方案，港鐵過往曾發行債券，近期發行的30年人民幣債超額認購，反映長期債亦有市場，港鐵會就發債方式考慮，或用創新融資。目前港鐵的負債比率約30%，估計市場可接受升至60%。

至於現有資產套現都會考慮，例如減持商場權益，但港鐵不想失去商場控制權，亦要平衡因持有權益減少所影響的經常性租金收入，若地產及零售市場持續低迷，可以考慮將商場再按揭套取資金。