展望2025丨內外夾擊 香港經濟料增2%或以上

2025年1月2日

香港經濟在疫後復甦不似預期，2024年首3季經濟增長僅2.6%，港府更把2024年實質經濟增長預測由8月覆檢時的2.5%至3.5%修訂至2.5%，在面對中美關係緊張，本港樓市低迷，港人北上消費削弱零售市道，逾千億財赤對經濟發展構成進一步壓力下，特區政府加推措施拓展經濟，加上中央支持，多家機構預期本港2025年經濟增長2%或以上。

滙豐研究報告表示，由於中美關係的不確定因素，對外部需求料將日趨審慎，同時內地需求正面臨結構性轉變，以及貨幣寬鬆政策或較原先預期略為放慢，本港整體增長或繼續受壓，故下調香港2024年經濟增長預測，由原先3%降至2.5%，2025年估算由原先2.7%調低至2%，2026年預計亦由2.5%降至1.8%。

展望2025丨滙豐:美國對華加徵關稅影響香港貨物貿易

滙豐指出，美國對中國商品額外徵收關稅影響香港貨物貿易，但影響程度取決於關稅最終水平及實施時間，香港約有兩成經濟與貿易業相關，在貿易行業中，香港約一半貿易與中國有關；消費方面，料會保持相對平穩，部分原因是居民外遊及海外購物，同時訪港旅客逐步復甦，惟人均消費可能持續低迷，而政府推動盛事經濟有助推動消費，惟需要更多政策支持。

展望2025丨大新估今年經濟增長2.8%

大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒表示，港人北上消費及訪港內地客消費模式轉變，影響本港零售業發展。深圳恢復「一簽多行」簽注對推動零售業及吸引過夜旅客作用或有限。考慮到本地需求未見改善，出口也面對壓力，估計本港2025年經濟增長2.8%。

東亞銀行預期，儘管環球市場不確定性增加，香港經濟在2025年將延續溫和增長趨勢。該行首席經濟師蔡永雄表示，特區政府提出一系列提升香港經濟競爭力的措施，且環球貨幣環境轉趨寬鬆，以及資產市場有望復甦，預料2025年香港經濟將增長約2.5%。

展望2025丨野村:政府財政狀況面臨嚴峻挑戰

野村證券在研究報告中指出，港人北上消費規模不斷擴大，對本地消費構成持續下行壓力；加上中美貿易戰可能再度升溫、本地樓市持續下滑，以及政府財政狀況面臨嚴峻挑戰，均利淡經濟增長。該行預期本地生產總值增長將從2024年估計的2.5%放緩至2025年2.3%，通脹率則維持在1.8%不變。

美銀預計香港經濟增長料由2024年的2.5%，放緩至2025年的2%。該行引述數據指，本港零售銷售仍低於2018年時水平兩成，因訪港旅客目前只重返當年七成水平。儘管本港失業率處於歷史低位，但就業增長停滯，意味本地整體消費能力有限。

Mastercard經濟研究所表示，受政府增加刺激經濟及促進增長的措施以應對消費者信心疲弱和房地產市場放緩等不利因素影響，預期2025年的香港經濟將增長2.7%。美國減息、港元預計走弱，以及中國內地加大刺激措施等因素則有利香港經濟增長。

陳茂波:本港在變局中開新格局、穩步前行

財政司司長陳茂波在最近網誌表示，展望2025年，地緣政治和較長的高息環境等不明朗因素，會令市場增添波動，但相信在中央政府的堅實支持、港府過去多年的開拓和努力下，本港經濟根基厚、市場韌性強，正在變局中開新格局、穩步前行。

他並補充，踏入2025年，港府會繼續改革創新、搶抓機遇，加速融入國家發展大局，更主動對接國家發展戰略，為本港經濟、社會和民生各項事業取得更亮麗發展，讓本港「國際大都會」的品牌煥發新的光彩。