【搏拳實錄】中期升浪未破壞

昨天

上星期恒指在2024與2025年交接的3天半市反覆走軟，尤其是剛於新的一年開局、上周四(2日)裂口急挫2.17%，翌日反彈136點至19760點收市；按周仍跌330點或1.64%。

去年12月30日「搏拳實錄」提到，恒指悉數收復早之前1周失守的5天、10天、20天、50天線，技術走勢在僅僅兩個半交易日便確認翻身，想不到恰恰又是兩個半交易日，恒指上周四就再跌穿該4條平均線。值得注意的是，恒指技術再度轉差當日的沽空比率升到18.7%，第二天雖然微降至18.1%，但連續兩日創去年12月以來最高；此外，EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，踏入2025年亦開始回升，兩日合計升達5.2個百分點(到24.2%)，彷彿是淡友「約定」在新的一年發難。

港股在2025年首日「開黑盤」，姑勿論是因為內地去年12月的財新製造業採購經理指數(PMI)遜於市場預期，還是美國加強對華的半導體出口禁令正式生效(中國商務部亦於同一日公布針對美國的反制措施)，恒指技術走勢轉差已成為現實。

然而與此同時，反映強勢股買盤的強勢股指數儘管已連續3日回落，但相比弱勢股指數仍高出12.8個百分點，大市尚未換轉給淡友話事。另一方面，10天線高於50天線股份比率的平滑中線市寬，去年12月5日於27.5%觸底，回升至20日在38.1%遇阻後進入極度窄幅徘徊，到了30日於36.8%「低位」似已有支持，最新按周微升0.4個百分點至37.6%。

假如目前仍然「超賣」(處於30至40%的支持區亦即超賣區內)的平滑中線市寬完成整固，應有助恒指改善特別是近期相當反覆的短線技術表現。更重要的是，恒指去年8月5日於16441點觸底回升，直到10月7日於23241點、累積6800點升幅才見頂，回調至11月26日於19054點(險守回調升幅的黃金比率61.8%，即是19039點)便止跌。

其後恒指於12月10日開始步入第二波調整浪，到19日於19591點已再跌不下去，上周四雖然低見19532水平，但近期兩個低點都遠高於去年11月26日的intraday low，有機會構築一底高於一底的型態，同時代表自去年8月5日以來的中期升浪未受破壞(始終守穩回調升幅的黃金比率61.8%支持)。事實上，EJFQ系統以1個標準差計算的TrendWatch通道也是以去年8月5日確定上升趨勢的開始。

眼見恒指連續兩天都能夠重返19600至19900點、過去3個月累積的最大型成交量密集區收市，老徐亦於19805點買入即月期指，並考慮long較遠期例如3月份call，畀時間恒指「今年勝舊年」(見12月30日「搏拳實錄」<港股明年必定勝今年>)。

老徐