道瓊斯運輸指數未反彈 專家料美股後市續欠佳

2025年3月24日

美國股市上周微揚，反映跌勢穩定下來。專家相信，道瓊斯運輸指數表現仍疲弱，揭示後市存在隱憂。

近數周，市場憂慮美國經濟前景因總統特朗普關稅措施而出現變數，衰退風險升溫，因此導致股市下滑。不過，標指上周輕微扳升，結束連跌四周走勢，但被視為市場指標之一，道瓊斯運輸指數上周仍以下跌收市。

投資界別有「道氏理論」，即是道瓊斯運輸指數決定道指走勢。今年以來，運輸指數較最高位跌7%，道指則跌1%。與去年11月紀錄高位相比，該指數累計下跌逾17%。今年以來，該指數跌幅為8%，是標指跌幅的一倍。

指數成分股、從事速遞的聯邦快遞(FedEx)及聯合包裹(UPS)因應本身市場競爭情況，股價分別跌18%及9%，是拖累指數下跌的關鍵。另兩間運輸公司Landstar及JB Hunt也跌逾12%。航空公司普遍也跌逾20%。

Horizon Investment Services行政總裁Chuck Carlson表示，運輸業是未來經濟的寒暑表。他認為，運輸指數處於被嚴重低估水平。

Miller Tabak策略師Matt Maley指出，運輸公司是與海運有關連，而消費市道疲弱，打擊該等公司表現，也對整體經濟有指示作用。

除了道瓊斯運輸指數外，一些具指標效應的指數也錄得較三大指數為大的跌幅。反映中小企表現的羅素2000指數( Russell 2000)與一年高位相比回落15%。費城半導體指數與一年高位相比跌逾22%。

John Hancock Investment Management聯席投資總監Matthew Miskin指出，這些指數的疲態反映美國經濟確實相當疲弱。

Cherry Lane Investments合夥人Rick Meckler認為，特朗普4月2日公布新的關稅措施前，按照道瓊斯運輸指數的疲態，後市仍有很大隱憂。