10月28日,周一。上月中,在下曾提及投資者根據股神畢非德持倉「抄功課」,同文涂國彬兄撰文回應,圍繞如何抄得聰明一點提供了好些法門。誠然,二仔底死跟徒具其形,汲取精髓持之以恒卻又知易行難,既然如此,何不捨難取易,索性交由股神代勞?巴郡A股入場門檻太高負擔不起,買入B股效果一樣。 ...全文
10月28日,周一。上月中,在下曾提及投資者根據股神畢非德持倉「抄功課」,同文涂國彬兄撰文回應,圍繞如何抄得聰明一點提供了好些法門。誠然,二仔底死跟徒具其形,汲取精髓持之以恒卻又知易行難,既然如此,何不捨難取易,索性交由股神代勞?巴郡A股入場門檻太高負擔不起,買入B股效果一樣。 ...全文
本月中,國務院新聞辦在促進房地產市場平穩健康發展的相關會議上,提到「四個取消、四個降低、兩個增加」落實「組合拳」政策,冀助內地房地產市場止跌回穩。 參考國家統計局數據,去年房地產業佔GDP增加...全文
投資人工智能(AI),第一階段當然是投資淘金盆,就是輝達(Nvidia)和台積電(TSMC)。當年淘金熱,首先發財的是售賣直接生財工具的商人,然後就是洗衣店和旅館等支援設施。觀乎今年數據中心和電力設施走勢,也許已經反映了...全文
港股氣氛好轉後,之前發掘的珩灣科技(01523)、金風科技(02208)升至另一台階,是時候看看有否其他滄海遺珠;適逢美國兩大軟件巨企同時搶攻AI Agent(代理)業務,看來人工智能的焦點已經由硬件基建和大模型,漸漸轉去應用層。 據《信報》報道,Salesforce剛推出自家人...全文
美國官方通脹數據儘管並不完美,但至少所展示的走向通常是正確。目下的數據正顯示大部分物價正邁向正常水平,唯一重大例外是樓價,這亦是大部分家庭最大單一開支。當房租和樓價仍在上升,實在難以咬定通脹已受控,而且中期甚或長期而言也看不到房租和樓價轉勢的理由,筆者本文將加以論述。 聯儲局最近...全文
今年「雙11」不只提早許多,減價力度更是史上最強,強到本港不少店舖也跟隨打折。但本地零售最害怕的恐怕不是「雙11」,而是包郵! 「雙11」影響短暫,包郵的影響卻是永遠。淘寶貨品比大部分本地零售貨品便宜,這個應沒大異議吧。如Tempo手抽紙,本地超市約8元一包,淘寶上則約3元人民幣...全文
10月23日,周三。債券投資者引頸以待,終於在上月盼到聯儲局落實減息,而且第一擊便大削半厘,滿以為撥雲見日,坐定粒六財息兼收,結果事與願違,美國10年期國債孳息率不跌反升,執筆時高企4.2厘以上。息升價跌,追蹤長債的ETF(TLT)從9月高位回落近一成。 ...全文
10月22日,周二。老畢「戰友」老徐崇尚活在當下,每次跟他聊到10年以上的長線投資,老徐總是應之曰,10個禮拜什麼世界也料不準,談何10年?的確,所謂預測,無非替一系列可能發生的情景賦予不同機率,誰亦無法預知未來。 一個大家都關心的問題:以標普500指數為準,美股年初以來累漲23...全文
10月21日,周一。資產管理業愈來愈懂得對準投資者軟肋發功,近年來,從緩衡(buffer)、高股息、私人市場(private market)到沽售備兌認購期權(covered-call selling),五花八門的ETF成行成市,且不斷推陳出新。 長短棍對對碰...全文
早前筆者接受央視新聞及《證券時報》訪問,討論資本市場趨勢。當中,在《證券時報》的訪談中,特別提到上周五A股及港股聯動上升,在金融股、醫藥生物股的帶動下,近期以調整為主的港股升勢尤其明顯,恒生AH溢價指數跌1.85%至143.47點。這意味着A股整體上仍較H股溢價43.47%。 ...全文
《不倒燈塔》描述了捍衞第一桶金的重要性。儒家文化圈的幾個經濟體儲蓄率都較其他發達國家為高,所以社會氛圍都會鼓勵大家靠節儉而累積第一桶金,但是累積了第一桶金之後,假如不給予充分時間,讓它自然發揮潛力,其實結果還不算太好。 近年台灣有一位基金經理前輩也在論述類似的想法。他認為,以當地...全文
如上周所言,美國聯儲局大手減息半厘後,10年期債息便輾轉向上,小散戶像筆者對此不求甚解,簡單來說存在即合理,既然美股仍喜洋洋,債息急升的原因便不去深究,可以說是市場認定軟着陸成功並重新起飛。 然而,薑還是老的辣,原來對沖基金界大佬德魯肯米勒(Stanley Druckenmill...全文
近月經歷多事之秋,美國聯儲局剛啟動減息周期,美國9月份就業報告卻意外地強勁,債息再起變化,孳息曲線由倒掛結束。此外,美國接連受颶風吹襲,中美對峙升溫,地緣政治緊張加劇,總統大選也進入衝刺階段,筆者本周談談最新情況。新冠疫情結束後,高通脹一度席捲全球,目前流行論調是經濟逐步恢復正常,很多長期趨勢...全文
「投資機會像女人,讓人喜愛,卻又捉摸不定。」畢非德1968年在致合夥人信上的金句,用來解釋近日港股波動,一點也沒有過時。現在市場的最大困惑,大概是「信唔信政府好?」救市最終有多大力度,筆者也沒水晶球。但關於投資決定,用另一位大師馬克斯(Howard Marks)的理論就可以了。 ...全文
10月16日,周三。不經不覺,離美國大選不足三星期。決戰在即,前總統特朗普與民主黨候選人賀錦麗於民調中依然叮噹馬頭,在多個舉足輕重的搖擺州份,兩人支持率異常接近,不是口頭禪式五五波,而是影相也分辨不出誰佔優勢的dead ...全文
10月15日,周二。老畢喜愛玩吓馬仔,大家都知。近期戰績認真麻麻,買位置也可以連番失利,正所謂贏唔怕谷輸就要縮,索性免戰數回。上周日「久休復出」,正因不抱任何期望,投注策略向來務實的我決定試試運氣,在不求保本的前提下押了一注三串一位置,結果三關齊過,都是熱門,贏不了什麼大錢,惟收穫尚算不俗。...全文
10月14日,周一。政府近年積極提倡「盛事經濟」,力爭世界級歌星樂霸來港開騷,期望一箭多鵰,引領旅遊、酒店、零售各行各業齊齊「動起來」。 然而,正所謂僧多粥少,天王、天后出巡,一票難求舉世皆然。就在幾天前(10月10日),鐵定明年4月訪港的英國超人氣組合Coldplay,門票於早...全文
國家財政部在剛過去周末舉行記者會,再落實一系列經濟穩定政策,並確定政府正研究進一步提振經濟的方法,對經濟中長線表現及預期產生一定支撐作用。在資本市場領域,配合人行近周落實創設的首期額度達5000億人民幣的「證券、基金、保險公司互換便利」,料有中線利好作用,效果尤其明顯。 當然,由...全文
投資有所謂的「J形曲線回報」,例如幾年前投資特斯拉(Tesla)或港視(01137)已改名為香港科技探索等科技股,企業一日未成功,股價長期低沉,直至某季技術成功攻堅,季度盈利大升,股價直線上揚,回報就以好幾倍計算。又或者例如之前大巿氣氛較淡,不少股份股價大幅跌穿模型估值,但大巿一逆轉,升幅亦以...全文
自從美國聯儲局大手減息半厘後,10年期美債息便輾轉向上,最新更升穿4厘,若在之前對通脹仍像驚弓之鳥時,債息如此急升,股市很難有運行,但奇就奇在美股仍屢試高位,某程度上反映市場認為軟着陸板上釘釘,甚至不着陸都沒有問題。 在半年前,市場除了驚硬着陸,亦怕不着陸,因為通脹不降溫,減息亦...全文