沿圖論勢: 美能源板塊遭低估前景看好

近日華爾街股市出現不同程度的反彈，不少投資者心中都浮現同一個疑問：美股是否已完成調整將重拾升勢，還是僅屬「死貓彈」，之後再度探底？正如...全文

沿圖論勢: 巴塞爾協定助長金價「長牛」

近期金價表現異常堅韌，儘管已十分超買，惟強勢尚未有歇息跡象，更一舉突破每盎斯3000美元的整數關口，屢創歷史新高。帶動金價上漲因素眾多，包括央行加碼、關稅政策不確定性、地緣政治風險升溫等等，相信讀者亦琅琅上口。反而，行即實施的《巴塞爾協定三》（Basel III，下簡稱《協定三》），對金市的影...全文

沿圖論勢: 美股調整深度取決經濟是否衰退

雖然華爾街股市依然處於恐慌與異常悲觀的狀態，但市場尚未出現較為像樣的超賣反彈；相反，近期領跌的「科企七雄」（Magnificent 7）及早前熱炒的AI概念股仍反覆探底，多項主要股指相繼跌穿200天移動平均線，其中標普500指數本周從高位計算的跌幅已接近10%，至於後市是否會進一步深度調整，關...全文

沿圖論勢: 領袖股跌勢慘烈 美股恐反覆尋底

從近期美市領袖股，包括「科企七雄」（Magnificent 7）的價格行為，以至多項不同監察市場指標來看，可以斷定整體大市已異常脆弱，甚至進入驚恐和恐慌拋售的臨界位置。正因為這緣故，短期美股或有反彈的條件；然而，當前困擾美股的根本因素或陰霾尚未消除，反彈過後延續探底發展的機率依然不輕。而當前動...全文

沿圖論勢: 美基金大戶避險 末季增持防守股

近日市場開始憂慮美國經濟放緩，以及關稅政策使通脹升溫造成滯脹的局面，促使美股，尤其領漲的增長型科技股出現不細調整。正如筆者去年底分析，從走勢過分伸延、以至估值異常昂貴角度看，美市已有大幅回調條件，只是不知會由什麼導火線觸...全文

沿圖論勢: 黃金長牛要回氣 下半年候低吸納

筆者兩周前曾探討金價前景，並指出在逆風環境下仍能創新高，顯示價格行為十分堅韌，金市已進入「長期牛市」（Secular Bull），若按目前央行增持黃金儲備至最少三成左右推算，中線將挑戰每盎斯4500美元或更高的位置（...全文

沿圖論勢: DeepSeek助止跌 港股升勢待確認

港股過去一個月一洗頹勢強勁反彈，後市發展究竟是延續去年底「政策市」的漲勢進一步爬升？抑或升浪只屬內地人工智能（AI）大模型DeepSeek帶來短暫的亢奮表現，最終再度探底呢？今次筆者試提供兩個指標來判別未來行情的去向。 踏入2025年至今，尤其是蛇年以來，港股顯著回勇，恒指「三扒...全文

沿圖論勢: 金價逆風而上預示進入「長牛」

受到關稅陰霾影響，環球股市表現頗波動；相比之下，黃金價格卻延續強勢，屢創歷史新高，踏入2025年至今已有超過逾8%的進賬，完勝同期美股。近期金價上漲某程度受惠關稅政策產生不確定性下，推動資金流向黃金避險。話雖如此，從多個不同角度看，金價近年在美元和實質利率皆升的逆風客觀環境下仍可連番破頂，實屬...全文

沿圖論勢: 為何聯儲局減息周期快將完結?

隨着特朗普正式就任美國總統，市場繼續熱炒「特朗普交易」，比特幣再創紀錄新高，美股亦在個別物價數據增速略為放緩下，擺脫早前反覆回軟的走勢重新爬升；金融市場表現繼續保持一片歌舞昇平的境況。美股短期看似仍然十分「好景」，但今年市況發展仍將受到兩個重要政策所左右，一是額外關稅的推行；其次是聯儲局貨幣政...全文

沿圖論勢: 五大因素撐比特幣突破20萬

2024年，比特幣上升超過一倍（121%），若然連同2023年漲幅，短短兩年間累飆4.7倍，遠遠跑贏各類主要資產，甚至大多數強勢個股。當然，近年比特幣得以愈升愈有，是多方面的利好所促成，由於這些因素仍繼續發酵，參考黃金總市值，預計比特幣這輪牛市還有不少於近一倍的上漲空間，即有機會挑戰20萬美元...全文

沿圖論勢: 今年波幅擴大 港股恐再見熊

去年底，筆者剖析2025年金融市場可能出現的10個境況（「十大預測」），其中預期今年恒生指數將有近9000點的高低波幅。不過，由於今年港股將面對多個負面因素和挑戰，尢其關稅、救市政策不及預期，以至人民幣貶值等，最終恒指跌穿14600/14800點關鍵支持位的機率明顯較去年為高，今次將與讀者探討...全文

沿圖論勢: 2024年國指狗股策略大獲全勝

踏入新的一年，本欄按慣例與讀者回顧2024年港股「狗股」投資組合的表現，剖析為何策略可以（或不可以）跑贏恒指（基準指數），最後還會列出2025年狗股組合名單供參考。 在檢視2024年狗股策略表現前，先精簡地重溫何謂「狗股策略」，以及模擬組合操作方法。「狗股」泛指一些股價跌至十分低...全文

沿圖論勢: 美長債息續揚 港股波幅擴大

過去兩個星期本欄已經陸續探討了「2025年金融市場十大預測」其中6項，今趟將討論餘下4項的展望。 七、美國長債價格將連續5年下跌，債息或見5厘。 今年9月中，聯儲局啟動新一輪減息周期。不過，詭異的是，10年期債息一反常態不跌反升，減...全文

沿圖論勢: 人幣貶壓不輕 美股隱患處處

上周本欄探討過2025年金融市場3個可能出現的境況，包括1貿易戰一觸即發，下半年較後時間或爆金融危機；2聯儲局放慢...全文

沿圖論勢: 2025年十大預測：恐爆金融危機

今年已是筆者第十個年頭於12月首三個星期裏在本欄透過不同市場數據和經濟指標等，探討和剖析來年金融市場，在宏觀經濟、息率、股市、樓市等多個不同範疇可能出現的境況或大趨勢。今次先討論2025年3項可能出現的金融趨勢。 一、貿易戰一觸即發，下半年至2026年或出現金融浩...全文

沿圖論勢: 本港樓熊 尚未見底

自從2022年2月差餉物業估價署住宅樓價指數跌穿34個月移動平均線後，香港樓市確認進入近半個世紀以來第三次的大型熊市（之前兩次分別發生於上世紀八十年代初和九十年代末）。不過，純粹從價格表現角度看，近月樓價確實有喘穩的跡象...全文

沿圖論勢: 減稅預期 大增明年美企盈測

截至11月15日，標普500指數成份股已有93%公布了第三季業績，整體表現大致塵埃落定，檢視一下其最新表現和變化，可找出明年投資部署一些啟示。 根據FactSet數字，逾九成標指成份股已公布最新第三季業績，當中指數綜合盈利連續第五個季度正增長，按年上升5.4%；收入則多5.5%，...全文

沿圖論勢: Trump Trade不可盡信

美國大選塵埃落定，金融市場卻藉着「特朗普交易」（Trump Trade）主題，令華爾街股市再度熾熱起來。無疑，特朗普重返白宮，加上共和黨同時於參眾兩院取得過半數議席，即「三連勝」（Trifecta），日後在推行政策將暢通無阻；故市場借大選結果熱炒「特朗普交易」是可以理解。不過，從歷史角度看，「...全文

沿圖論勢: 美重啟寬鬆 長債息反升藏玄機

本周市場焦點自然落在美國大選和聯儲局議息會議上。不過，金融市場另一個十分不尋常的發展同樣值得關注，便是聯儲局在9月重啟寬鬆周期、首次減息後不久，10年期國債孳息率卻不跌反升，並導致債市波幅擴大，背後究竟有何玄機呢？...全文

沿圖論勢: 金價真破頂 中長線升勢未完

去年底，筆者在對2024年金融市場的展望中，提到金價出現突破性走勢時間將近，預料將上試每盎斯2700美元（詳見2023年12月14日本欄），實質發展與「預測」境況十分吻合。問題是，現時金價已升抵杯子及杯柄形態（Cup with Handle）的上升目標，而且若以實質金價計算（即扣除通脹因素），...全文