景順料內地下半年有更多貨幣方面刺激

2024年6月13日

景順亞太區(日本除外)環球市場策略師趙耀庭表示，現時聚焦內地下月舉行的三中全會，關注中央於會上是否談及更多刺激措施。他指，內地所推出的刺激措施，在首季對內地經濟產生了效用，但至今年4至5月已開始減緩，故下半年有需要推出更多溫和的基建或內房刺激。

趙耀庭提到，中國的「中性利率」(即達致全民就業與通脹穩定所需的利率水平)料於中期有所下跌，但人行對於推出貨幣刺激措施態度保守，因強美元導致整體亞洲貨幣面臨貶值壓力。儘管如此，他預期下半年內地會有更多貨幣方面的刺激，以助壓低按揭利率，從而刺激內房需求。

對於內地消費情緒略為改善，趙耀庭估計與中央數周前所宣布的內房刺激措施有關，並預期內地消費活動之後會有所好轉。他又認為，內地近期整體經濟數據，反映中央年初設定的5%經濟增長目標有望實現。

聯儲局昨結束議息會議，趙耀庭指即使首次減息時間推遲，儲局委員仍預期未來兩年半合共有9次減息，與儲局之前的預測次數並無分別。他相信，首次減息無論最終落在9月或12月，美國股市都能夠有不俗表現，因過去數年美國經濟的政策亮點並非貨幣政策，而是《通脹削減法案》、《晶片與科學法》等財政政策。不過，他坦言美股現估值略為昂貴，又指美股往績顯示，美國於首次減息後12個月表現傾向不俗。