惠譽:中國證券業整合大潮深化利好龍頭券商

2024年9月10日

惠譽評級認為，近期國泰君安(02611)與海通證券(06837)的宣布合併，反映中國證券業持續面臨提升全球競爭力及市場格局分散的挑戰，而此次合併彰顯中國證券業的整合併購大趨勢。

若兩家券商順利合併，合併後新主體可望成為中國最大的證券公司，合併總資產以2023年底計算將達到1.68萬億元(人民幣‧下同)，超過目前產業龍頭券商中信証券(06030)的1.45萬億元的資產總額。

惠譽表示，國泰君安和海通證券的併購交易將進一步推動中國證券市場的整合，產業格局分化趨勢將愈加明顯。若所有已宣布併購交易依照公布的計劃實施，以2023年底數據計算，資產規模排名前十的證券公司將壟斷證券業60%以上的利潤，尤為值得注意的是接近40%的產業資產和利潤將來自前五大券商。

惠譽認為，中國證券業的整合大潮深化將利好龍頭券商。憑藉其完善的風控框架、豐富的經驗專長及成熟的市場地位，這些券商更易在日益分化的監管環境中把握商機、瞄準未來成長並實現盈利穩定。