【EJFQ信析】三大股王爭第一 全數買齊無蝕底

2024年6月18日

全球幾大發達經濟體的央行在6月議息後，貨幣政策開始呈現分化，縱對市場有影響，威力似乎遠不及來自政治風險的「灰犀牛」，事關今年多地舉行大選，尤其是歐洲議會「向右轉」觸發的政治風波正衝擊股市。不過，這些變化無阻美股持續創新高，從而開啟三代科技龍頭爭奪全球市值一哥之戰。

「AI股王」輝達(Nvidia)股份上周正式1拆10買賣，延續破頂之旅，股價曾見132.84美元，帶動市值企穩3萬億美元。早在6月5日，其市值首度突破3萬億美元之時，曾經超越蘋果公司成為華爾街的「二哥」，但蘋果發布人工智能大計後股價呈強，令市值三甲之爭愈顯緊湊。

在輝達拆細買賣當天，蘋果宣布推出Apple Intelligence，力圖在AI市場搶佔一席，投資者最初反應未算熱烈，翌日才大舉追捧，上周三(12日)股價衝上220.2美元刷出紀錄新高，市值攀至3.377萬億美元，不但拋離輝達，更一口氣趕過微軟，短暫重奪最大市值的地位，儘管蘋果當日收市由高位回順，未能超越微軟，惟兩者差距已收窄。

附【圖】所見，蘋果於2020年市值超前微軟，穩坐「股王」寶座多年。輝達於去年6月13日市值突破1萬億美元，短短一年間連環衝上2萬億及3萬億美元，與微軟和蘋果市值相距不足500億美元。踏入新經濟年代，市值頭兩位之爭屢有叮噹馬頭之勢，由3間企業齊爭奪第一，則甚為罕見。

值得留意的是，微軟是個人電腦普及的奠基者，直到移動互聯網時代來臨，手機(或流動裝置)成為人類生活的一部分，帶動智能手機變革突圍，市值才被蘋果迎頭趕上。

早前蘋果公司旗下產品銷售增長放緩，「股王」地位受挑戰，微軟靠雲端服務大賺特賺之餘，再藉引爆本輪AI狂潮的OpenAI之助，重新擠走蘋果，取回「一哥」寶座。不過，僅僅數月，微軟又面對蘋果捲土重來，還有幾乎壟斷AI晶片市場的輝達步步進逼。

美股正值「AI牛市」，這3間企業可說是新經濟3個不同時代的領導者，掀起華爾街市值三甲之爭，誰即使暫時被拋離，也不宜看淡，微軟多年後再次趕過蘋果，就是明證。因此，個別分析經常悲觀地預測蘋果將如諾基亞般一沉不起，顯然屬杞人憂天，Apple Intelligence隨時就是蘋果重上頂峰的催化劑。從投資角度看，除非AI熱潮忽然冷卻，否則三代「股王」股價有望不斷破頂領漲，把三者齊納入組合之內，加重「AI成色」，應有力跑贏大市。

信報投資研究部