FSMOne料聯儲局今年內可能不會減息

2024年6月5日

FSMOne(香港)投資組合經理錢烱昊預期，美國通脹壓力下半年持續高企，通脹率短期難以回落至2%目標水平，另中東地緣政局緊張與美國經濟保持強勁動能，均會導致美國通脹較長時間維持在較高水平，因此預計聯儲局今年內很可能不會減息，儲局在確認通脹完全受控前不會輕易行動。

美股方面，由於高息環境持續，錢烱昊指負債較高的中小企，將面臨較重利息負擔，影響其盈利能力。相反，擁有強大資產負債表和穩健收益的大型科技股，由於現金流較充裕，受高息環境影響較小。

儘管如此，錢烱昊提醒目前美股估值偏高，投資者應集中投資受益於結構性增長因素，又或具強勁盈利增長潛力的行業，如半導體及大型科技股等。

債市方面，FSMOne(香港)環球債券部助理研究經理施家頌預計，美國經濟將「軟着陸」，在於通脹預期可能走高下，十年期美債息後市或反彈至5厘水平，對投資者造成債券利率與存續期風險，因此現時並非投資長債的時機。

施家頌續指，高投資級別債信貸風險更低，適合尋求收益率超越國債的投資者，又提醒高收益發行人的平均發債成本已升至8%，信貸風險及整體違約率均有機會增加，故應低配高息債。該行相對較看好存款證、非AT1(額外一級資本)銀行債券，以及流動性壓力不高的本港發展商債券等。