東亞:恒指下半年目標19900點

2024年6月26日

東亞銀行首席投資策略師李振豪對恒指下半年目標價為19900點，較現價高出一成，預測市盈率為9.8倍。他解釋，內地未來所宣布的政策，將是觸發恒指後市進一步上升的主因，包括之前傳出的內地投資者投資「港股通」股息稅減免。

被問到是否擔心有關政策真正宣布後，市場會「見光死」，李振豪指現時港股約千億元的成交額，已足以支持大市不致大跌，而且不少恒指成份股都屬科技股，相信可受惠於人工智能(AI)熱潮。他舉例指，內地在AI應用普及下，對晶片有一定需求，而這些需求不受美國制裁影響。不僅科技股本身，他預計晶片相關資源股亦會受帶動。

儘管不排除政策真正宣布後，大市有機會略有回調，李振豪料恒指只會下試17800點附近區域，調整幅度距現價不遠。不過他提醒，港股於兩萬點附近水平已積累了兩至三年的蟹貨，鑑於蟹貨消化需時，大市在該水平會有較大壓力。

他關注4大港股選股主題，分別是高股息率國企如中資電訊股、內銀股及內險股；受惠美國減息的板塊如本地公用股、本地電訊股及濠賭股；以及盈利復甦動能較高的科技股；另中央政策主要受惠板塊如新能源股及工業設備股，亦可看高一線。

美股方面，李振豪料下半年繼續向好，對標普500指數的目標價為5886點，較現價高逾7%。他指根據以往美國選舉年往績，美元、美債及美股在大選前普遍向好，故預計上述資產在今年第三季表現正面。

惟他提醒，美國大選前候選人會進行一些博奕，有關消息面勢將導致投資市場波動性增加。不僅如此，無論由誰入主白宮，相信下任美國總統對於去全球化的立場及對華強硬政策都不變。基於上述原因，他認為投資者第三季要保靈活多變地走位，不應單純地「buy and hold」(買入並持有)。