安聯投資料日央行將削買債並加息

昨天

安聯投資預期，日本央行將在7月份的會議上宣布減少買債和加息，央行將制定減少買債的路徑，根據市場預期調整買債規模，以避免出現混亂。

該行指，由於日本央行給出的指引有限，潛在加息的不確定性較大，但認為近期的數據已經足夠扎實，央行可在外部環境現變化前，抓緊時機退出零利率。預計日本央行將把利率上限提高至0.25%左右。考慮到當前的通脹水平，即實際利率嚴重為負，市場應該可以充分消化此次加息。

雖然市場擔心利率上升可能會對消費產生負面影響，但穩定日圓和防止日圓進一步貶值，對於穩定消費和市場情緒也至關重要。

該行預計日本央行將縮減買債，預計縮減金額將相當可觀，以鼓勵買家重投市場。認為未來兩年每月有可能減少買債3萬億至4萬億日圓。至於曲線分配，雖然指引並未明確，但可合理推算縮表將集中在以前買債最密集的區域，如3至5年期和5至10年期。

安聯投資對日本政府債券保持審慎的觀點，相信當前價格已很大程度反映即將發生的變化，因此可能會在短期調整日本政府債券的倉位至中性。而因日本國內長遠結構性因素的驅動，加上全球增長帶來的支持，持續看好日股。

至於日圓，該行目前採取中性立場，認為在有更多證據反映美國經濟放緩前，日圓能否大幅升值仍面臨挑戰。