【搏拳實錄】兩手準備恒指反彈到位

今日7:30

美國和日本都已逐漸走出8月5日「黑色星期一」股災的陰霾，標普500指數更以3.9%升幅創今年最佳表現的一周。恒指過去一周也反覆造好，先於16日揚升321點至17430水平收市(按周上升340點或1.98%)，到紐約夜期再升至17575點。

恒指連續兩星期回升，除了美日股市的外圍因素，技術亦見到有起色，上周開局(12日)即以「陽燭」補回早一個交易日的微型上升裂口(17023和17079點)，已預示有力進一步反彈。翌日，恒指5天線自7月22日以來首次升穿10天線，發出指數有機會短線見底訊號；到了上周五，恒指再度收復早一日失守的5天線和20天線，並重返EJFQ系統1個標準差計算的TrendWatch上升通道，擺脫了逾兩周受制於TrendWatch通道底阻力的弱勢。

伴隨着恒指技術明顯改善，EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數亦連升5日、按周累升9.1個百分點至19%；與此同時，反映弱勢股沽壓的弱勢股指數按周跌了20.5個百分點至35%。然而，弱勢股指數於上周五顯著下挫5.3個百分點，跌穿40%的本欄稱為「亢奮區」門檻，而恒指當日升達321點，佔全周升幅接近95%，或反映恒指的抽升主要是大市沽壓減輕所致。

另一方面，股價高於50天線比率的中線市寬，上星期亦只是反覆回升了2.5個百分點至28.9%，仍未能重上30至40%的支持區(又名「超賣區」)，代表港股的中期市底依然疲弱，同時反映恒指之所以能夠返上去TrendWatch通道，某程度是由於沽壓減輕而帶動的超賣反彈。

事實上，恒指於5月20日的19706點見頂，跌至8月5日16441點觸底回升，截至上周五的17473點intraday high(7月24日至今新高)計算，僅僅收復跌浪的31.6%，仍未到38.2%的黃金比率水平，亦即是從技術角度而言，目前恒指只能說是弱勢反彈。畢竟，弱勢股指數相比強勢股指數仍高出16個百分點，大市繼續由沽壓主導。

不過，EJFQ圖表顯示，沽空比率已連升兩日至上周五的19.7%(僅低於周一的20.2%)，不排除會有大戶以隔晚恒指夜期大幅高水為藉日挾淡倉，恒指本周初段或可挑戰目前位於17612點的50天線阻力。

老徐早前採取「打游擊」戰術尋底在16733點買入即月期指(見8月5及12日「搏拳實錄」)，在沽壓主導會令恒指這波反彈浪隨時(短線)到位、又或出現挾淡倉把指數推向本月新高的市況，已做好兩手準備，在17500點short即月call，收取211點期權金。

Short call好處是一方面可以對沖或鎖定期指長倉的已相當happy的利潤，而假若恒指碰到50天線甚至在反彈跌幅38.2%黃金比率(17688點)遇阻而需要回氣，則可以賺取期權的時間值。

老徐