跨市博弈: 重新定義市場估值

在過去的十年裏，金融市場的估值就像走鋼索的藝...全文

跨市博弈: 歷史數據揭露政治與投資的微妙關係

每隔四年，市場都會在吹襲「這可能是有史以來最重要的選舉」。因此每逢在美國總統選舉年份，投資者和分析師們總會玩起猜測股市去向的遊戲。數據顯示，選舉日之後到12月31日的平均回報率在選舉年為2.3%，而非選舉年為 2.4%。...全文

跨市博弈: 股市是賭場還是長期致富之道？

很多個人投資者都會認為，市場是被操縱的！這是一個巨大的賭場，莊家總是贏！就如基金經理Ben Carlson早前曾引述一篇《Investor's Business Daily》的分析，美國散戶在最近一波的「迷因股」狂熱中，...全文

跨市博弈: 豪賭AI的背後大型科技公司的隱憂

投資者們早已習慣於大型科技公司的財報數字，但也許他們低估了這些公司正變得多麼資本密集。微軟(MSFT)、 谷歌(Google)母公司Alphabet和Facebook母企Meta Platforms(META)的資本支出...全文

跨市博弈: 直覺與分析的融合

在當代商業管理與投資決策的領域中，常規的分析方法往往聚焦於直接可計量的財務指標。 然而，正如我在《隱性信念與顯性信念在投資決策中的張力》(見4月22日一文)的討論中所指出的，這些方法無法完全捕捉到驅動企業長期成功的更深層...全文

跨市博弈: 為何投資者應該重新評估股票估值方法

在當今的投資界，股票估值似乎已經成為了一門科學與藝術的混合體。然而，隨着企業資產結構的變化和會計方法的演進，傳統的估值方法，如市盈率(P/E)和企業價值對EBITDA的比率(EV/EBITDA)的有效性正受到質疑。...全文

跨市博弈: 中國股市與經濟成長的悖論

在檢視中國經濟與股市的發展過程中，不難發現一個頗具悖論的現象：儘管中國經濟持續成長，但股市表現卻常與經濟基本面出現脫節。這種現象的背後，不僅是市場情緒的波動，更深層的是政策導向與市場力量的複雜互動。...全文

跨市博弈: AI與HBM技術重塑DRAM市場的未來

在全球技術舞台上，DRAM(動態隨機存取記憶體)的角色日益重要。隨着AI(人工智能)技術的蓬勃發展，對高效能記憶體的需求急劇增加，特別是在AI智慧型手機和個人電腦(PC)領域。但是，DRAM市場的供應鏈和技術挑戰是一場永...全文

跨市博弈: 隱性信念與顯性信念在投資決策中的張力

在投資的世界裏，分析和直覺常常形成一對微妙的對立面。傳統的投資方法強調數據和模型，這種顯性信念依賴可量化和可預測的因素。然而，隱性信念--一種更微妙且個人化的信任感--同樣在投資決策中扮演着不可或缺的角色。兩種信念如何在...全文

跨市博弈: 「股神」畢非德眼中的黑金瑰寶

「股神」畢非德(Warren Buffett)的旗艦投資公司巴郡哈撒韋(Berkshire Hathaway)在Occidental Petroleum(OXY)的投資布局，不僅股份佔比達到了令人矚目的27.8%，還握有...全文

跨市博弈: 人行要實行量化寬鬆或現代貨幣理論了嗎？

國家主席習近平在今年初一次高層研討會上首提「強大的貨幣」和「強大的中央銀行」的概念，這不僅是一個新概念，更是一種明確的政策訊號。眾所周知，貨幣政策對於一國經濟的穩定和發展至關重要，而中國作為全球第二大經濟體，其政策走向備...全文

跨市博弈: 客製化你的投資組合

在投資世界中，「價值投資之父」的班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham，1894-1976）的淨淨（Net Nets）投資法是價值投資策略的經典。然而，當這個理論應用於全球範圍內的投資時，其多元化程度的建議便顯得...全文

跨市博弈: 時間套利的魅力

在數位化浪潮的沖刷下，資訊的價值似乎在日薄西山。今日，獲取資訊不再是投資舞台上的絕技，反而變成了人人手中的玩意兒。然而，在這波浪潮中，投資者似乎失去了某些寶貴的東西：耐心與遠見。 市場的神經被...全文

跨市博弈: 知之為知之，不知為不知

當涉及到投資時，傳奇基金經理彼得．林治（Peter Lynch）有一個簡單的金句：「投資你所了解的東西。」然而，了解某個事物到底意味著什麼？應該如何評估自己的認知和能力範圍呢？ 對此，「股神」...全文

跨市博弈: 辛苦工作為什麼仍難有空閒時間？

賓夕法尼亞州立大學現代歷史學教授 Gary Cross 在一篇針對現代美國生活的文章中，提出了一個有趣的問題：「在 1950 年到 2018 年間，儘管每位美國勞工的產出增加了近 300％，但同期的美國標準工作周時數仍保...全文

跨市博弈: 日本要「王者歸來」？它需要做好一件事

一眾日本評論家們最近都舉杯慶賀，原因是日經225指數終於重新達到了1989年的最高峰。根據彭博的詳細分析顯示，日本股市過去一年的上漲，幾乎完全是由外國投資者推動。不過，這些海外投資者的決定顯然都是正確——因為大多數日本公...全文

跨市博弈: Nvidia真的睇好 Nano-X嗎？

眾所周知，輝達 Nvidia（NVDA）是 GPU 和 AI 人工智能晶片的主要製造商，並擁有 Arm Holdings（ARM）的股份，後者擁有大多數智能手機中使用到的晶片指令集的專利。在過去六個月中，ARM 股價上漲...全文

跨市博弈: Netflix 的競爭優勢如何讓競爭對手被迫收縮

Netflix 股價在2021年11月創下了687美元的歷史高點，然後在12月和1月開始急劇下跌，已預示著其命運的重大逆轉。2022年第一季和第二季的淨訂戶流失分別為20萬和100萬，這是 Netflix 史上首次出現的...全文

跨市博弈: 抵禦「止賺」心魔的藝術

多年來，筆者得到的一個最昂貴的教訓，幾乎都與沽出的決定有關。當中最刻骨銘心的，也就是犯了賣得太早的錯誤。在反思過程中，因此催生了一個念頭，就是抵禦「止賺」心魔的藝術。 以「股神」畢非德的投資心...全文

跨市博弈: 如何發現價值陷阱

無論投資技巧如何超卓，幾乎每個人都會在某些時期表現不佳，但對許多投資者來說，經歷了一段頗長時間的捱打期，似乎都是出於以下原因之一： （一）遵從芒格的建議，將購買好企業的行為發揮到極致，並在快速...全文