中銀國際大升泡泡瑪特目標價睇192.1元 重申買入評級

2025年3月28日

中銀國際大幅調高泡泡瑪特(09992)目標價，由71.8元上調1.68倍至192.1元，重申「買入」評級，同時調高該集團今明兩年盈利預測。

中銀國際指，相信泡泡瑪特管理層今年指引有望達成，包括整體收入可增長逾50%、海外收入維持倍數增長等，其擅長開發新IP、同時擴展多元化產品，通過旗艦店、電子商務以及抖音直播銷售來帶動業務增長，有助保持海外銷售強勁增長。據管理層稱，今年以來表現勝預期，首季收入潛在升幅達1倍。目標今年海外新開100間分店，及增加更多旗艦店，預期美國市場今年收入貢獻25億元人民幣，佔比海外市場收入約22%。

另外，中銀國際上調泡泡瑪特今明兩年收入預測25%及31%，至216.22億元人民幣及292.87億元人民幣；今明兩年經營溢利預測調高71%及77%，至78.19億元及110.28億元人民幣；今明兩年盈利預測調高63%及69%，至58.37億元人民幣及82.26億元人民幣。