惠譽:美國關稅率或達近90年最高水平

2025年3月27日

評級機構惠譽指出，美國加徵關稅的規模、速度和範圍令人震驚，或將達到美國近90年來最高水平。

路透報道，惠譽在最新報告中假設，今年美國對歐洲、加拿大、墨西哥和其他國家的有效關稅稅率為15%，對中國的有效關稅稅率為35%。這將推動今年美國有效關稅稅率升至18%，明年隨着對加拿大和墨西哥有效關稅稅率降至10%，而略降至16%。

惠譽評級首席經濟師Brian Coulton在報告中稱，此等稅率或將達到美國近90年來最高水平。

報告提到，美國加徵關稅的最終走向尚存巨大不確定性，惠譽的假設可能過於嚴苛。不過，應看到還有更大的關稅衝擊風險，包括不斷升級的全球貿易戰。

全球GDP增速預測下調0.3個百分點

報告指出，模型分析表明，到2026年，加徵關稅將使美國、中國和歐洲的國內生產總值(GDP)增速，分別下降約1個百分點。因此，惠譽將2025年全球GDP增速預測向下修訂0.3個百分點，至2.3%，並預期2026年增速將遠低於趨勢水平的2.2%。

惠譽預計，中國今年經濟增速4.4%，略高於前次預估的4.3%，對明年增速預估則維持在4%不變；預計人民幣兌美元滙率將繼續貶值，美元兌人民幣至今年底達到7.4，到2026年底將達到7.5。

預測美國今年僅減息1次

惠譽亦將美國2025年經濟增速向下修訂0.4個百分點，至1.7%，2026年增速下修0.2個百分點至1.5%；目前預期，美聯儲今年僅減息1次，但隨着經濟放緩和關稅水平企穩，預期2026年將減息3次。

歐羅區2025年、2026年經濟增速預測則分別向下修訂0.5及0.2個百分點，分別降至0.7%和1.1%。