【EJFQ信析】港股急跌未超賣 盈警頻頻添壓力

今日7:18

華爾街股市進入業績期，繼銀行後，本周開始輪到科技巨擘放榜，打頭陣的特斯拉(Tesla)和Google母企Alphabet的成績表均令投資者失望，觸動悲觀情緒，拖累道指周三(24日)下跌1.25%，標普500指數與納指更慘，各挫2.31%及3.64%，都屬2023年以來最傷。「科技七雄」全軍覆沒，市值單日合共蒸發7600億美元，相當於1.1間Tesla價值化為烏有！

市場憂慮「AI泡沫」爆破，俗稱「恐慌指數」的VIX指數周三急飆至18.04，漲幅達22.55%，為逾兩年最勁，顯示交易員預料短期市況將趨波動，避險意識驟然升溫。標普公用股指數逆市上揚1.17%，跑贏其他10個行業分類，必需消費品和醫療保健等防守性板塊也造好。

現階段判斷「AI美牛」結束言之尚早，反而港股弱勢畢呈卻是不爭事實。美市隔晚急挫之餘，昨天日圓套息交易拆倉潮加劇，觸發日經225指數插水3.28%，亞太股市亦無一幸免。恒指低開後未止跌，下午一度失守萬七點整數關口，埋單報17004點，下滑306點，3個交易日共瀉631點(3.58%)。

恒指在5月20日升抵19706點便輾轉向下，昨低見16964點，已累跌13.91%，但大市短線市寬(3天線高於18天線比率)僅挫至32.6%，並未達到值得博反彈的超賣水平。再者，EJFQ系統內弱勢股指數剛剛重越40%警戒位置，且逐步拋離強勢股指數，代表市況正由弱勢股沽盤主導，屬利淡訊號。

附【圖】所見，恒指今年1月從14794點起步，大反撲勁飆4912點或33.2%後掉頭回落，本月初跌至250天線，反彈受制50天線後再次下探，250天線及升浪回調黃金比率50%接連失守，14天相對強弱指數(RSI)又未屆超賣，短期可能進一步考驗黃金比率61.8%近16700點。

除技術角度不利之外，基本因素同樣預示港股向淡。彭博綜合分析員對恒指成份股未來12個月每股盈利(EPS)預測，自2023年10月份起下調，最新報1992元，屬2022年底以來較低水平，反映82家藍籌企業盈利前景普遍暫難改善。由於預測EPS走勢跟恒指的10年表現關聯度甚高，意味港股缺乏盈利支持，繼續探底機會頗大。

全體港股的盈利能力也難以看好。本港業績期即將進入高峰，惟近日企業陸續預告今年上半年利潤遠不如2023年同期，據EJFQ系統資料，過去兩個月合共有逾130間上市公司發出「盈警」，較「盈喜」要多。這次放榜期恐怕不但無法帶來沖喜作用，反而會因為企業成績表欠佳，隨時引發另一波拋售，為整體港股增添壓力。

信報投資研究部