【EJFQ信析】亞幣強利好恒指 成交靜高追小心
美國聯儲局周三(21日)公布的7月份議息紀錄顯示,於3星期前的貨幣政策會議上,一眾官員普遍對通脹持續回落到2%目標更有信心,且「絕大多數」(vast majority)認為9月調低利率可能是合適的。
另一方面,美國勞工統計局發布非農就業修訂數據,截至今年3月的一年,職位數目大幅下調81.8萬個,遠超主流經濟學家估算的50萬個,下修規模是2009年後的15年來之最,表明當地就業市場並未如想像般強勁,令投資者憂慮即使聯儲局9月減息,時間上已嚴重滯後,於是再次燃起大手減息半厘的預期,美國國債孳息應聲下滑,兩年期債息失守4厘,美滙指數一度挫至100.923,屬2024年新低。
美滙指數由6月26日高位106.13起計,迄今「貶值」差不多半成,一眾非美貨幣反撲,以出口為主的亞洲國家近期續見國際資本回流,是大贏家之一。反映9種區內貨幣(不包括日圓)強弱的彭博亞洲貨幣指數(Bloomberg Asia Dollar Index)周三攀抵92.5926,為1月3日後新高,較7月3日今年低位累漲2.95%。
亞幣強弱對港股有莫大影響。附【圖】所示,彭博亞幣指數與恒指過去5年走勢接近同步,相關系數達0.859的極高水平,且前者普遍領先後者觸底或見頂;按此推算,在亞洲貨幣升勢逆轉之前,港股可望進一步向好。
港股昨日高開後曾倒跌,下午逐漸回勇,埋單報17641點,進賬249點,近兩個月來首次企上50天線(17555點)收市。恒指初步衝破5月高位伸延的下降通道頂(迴歸線加兩個標準差),14天相對強弱指數(RSI)也重返50中軸之上,倘後市能夠攀越100天線(17711點)阻力,應有條件更上一層樓。事實上,EJFQ系統內強勢股指數剛剛升穿弱勢股指數,代表市況再由強勢股買盤佔上風,屬利好訊號。
目前大市漲勢尚待成交配合。儘管恒指自8月5日低位16441點至今累飆7%,惟本輪升市一直交投淡薄,主板成交金額只在8月8日和16日達到「千億級」,而成交10天移動平均值減至846.82億元,為2月27日以來大概半年新低,意味港股對投資者而言吸引力相對一般,恐欠缺持續上揚的動能。此外,「信報香港資金流向綜合指標」近期呈窄幅徘徊格局,需向上突破才可帶動市況繼續造好。
換言之,港股這一輪反彈如今來到分水嶺,暫時難以確認重展升浪,追貨仍有風險,建議等待成交顯著增加後再訂策略。
信報投資研究部
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