【EJFQ信析】亞幣強利好恒指 成交靜高追小心

今日7:20

美國聯儲局周三(21日)公布的7月份議息紀錄顯示，於3星期前的貨幣政策會議上，一眾官員普遍對通脹持續回落到2%目標更有信心，且「絕大多數」(vast majority)認為9月調低利率可能是合適的。

另一方面，美國勞工統計局發布非農就業修訂數據，截至今年3月的一年，職位數目大幅下調81.8萬個，遠超主流經濟學家估算的50萬個，下修規模是2009年後的15年來之最，表明當地就業市場並未如想像般強勁，令投資者憂慮即使聯儲局9月減息，時間上已嚴重滯後，於是再次燃起大手減息半厘的預期，美國國債孳息應聲下滑，兩年期債息失守4厘，美滙指數一度挫至100.923，屬2024年新低。

美滙指數由6月26日高位106.13起計，迄今「貶值」差不多半成，一眾非美貨幣反撲，以出口為主的亞洲國家近期續見國際資本回流，是大贏家之一。反映9種區內貨幣(不包括日圓)強弱的彭博亞洲貨幣指數（Bloomberg Asia Dollar Index）周三攀抵92.5926，為1月3日後新高，較7月3日今年低位累漲2.95%。

亞幣強弱對港股有莫大影響。附【圖】所示，彭博亞幣指數與恒指過去5年走勢接近同步，相關系數達0.859的極高水平，且前者普遍領先後者觸底或見頂；按此推算，在亞洲貨幣升勢逆轉之前，港股可望進一步向好。

港股昨日高開後曾倒跌，下午逐漸回勇，埋單報17641點，進賬249點，近兩個月來首次企上50天線(17555點)收市。恒指初步衝破5月高位伸延的下降通道頂(迴歸線加兩個標準差)，14天相對強弱指數(RSI)也重返50中軸之上，倘後市能夠攀越100天線(17711點)阻力，應有條件更上一層樓。事實上，EJFQ系統內強勢股指數剛剛升穿弱勢股指數，代表市況再由強勢股買盤佔上風，屬利好訊號。

目前大市漲勢尚待成交配合。儘管恒指自8月5日低位16441點至今累飆7%，惟本輪升市一直交投淡薄，主板成交金額只在8月8日和16日達到「千億級」，而成交10天移動平均值減至846.82億元，為2月27日以來大概半年新低，意味港股對投資者而言吸引力相對一般，恐欠缺持續上揚的動能。此外，「信報香港資金流向綜合指標」近期呈窄幅徘徊格局，需向上突破才可帶動市況繼續造好。

換言之，港股這一輪反彈如今來到分水嶺，暫時難以確認重展升浪，追貨仍有風險，建議等待成交顯著增加後再訂策略。

信報投資研究部