零售債券部署 賺盡息價有辦法

今日7:30

據報港府計劃於9月推出新一批零售債券涉700億元，其中500億元銀色債券和200億元綠色債券及基礎建設債券。現時環球市場持續不明朗，投資前景難以預期，在市況波動下，投資債券不但可令資產組合更多元化，亦可平衡風險，投資債券是否穩賺？投資前要注意甚麼？回報幾多才算吸引？

債券一般由政府、企業或機構發行的一種債務證券，旨在向投資者籌集資金，市場上較為熟悉的債券如通脹掛鈎債券(iBond)、綠色債券或為長者而設的銀色債券，又如早前香港國際機場及市區重建局發行的債券等。當買入債券，即等同向發債機構提供貸款，並於特定期限內收取利息和到期時取回本金，投資債券潛在回報不及股票高，但相對可提供穩定及可預計債息收入，政府或發行機構在發債前均說明發行年期、金額、息率等，而入場費普遍一手1萬元。

當預期利息上升，債券價格或因債息下降影響持有債券回報而下跌，而短期債券對利率變動敏感度會較低，債券價格對利率變動影響亦相對較小。投資債券未必需持有至到期日，亦可提早沽出套現，當然持有債券至到期日可獲特定利息回報，到期日前賣出債券則可賺取面值差價，如利率於債券買入時下降，投資者有機會通過出售高於票面價值而獲利，反之亦然。

富途譚智樂:不建議短線投資

富途證券首席分析師譚智樂指，根據港府過住推出的零售債券都有「保底」是吸引投資者認購的原因，倘今年推出的債券息率不是太「差強人意」，亦建議可作為中長線投資，但不建議短線炒賣。投資債券可抗通脹、亦可博資產升值，同時可鎖定利潤，此外，他認為綠債流通性算高，不妨調撥資金認購。不過，他認為，最終仍要視乎政府公布的息率才決定，另外，美國將公布的經濟數據、聯儲局減息幅度及步伐等因素亦會影響釐定的息率。

港府近年持續發行債券，如去年推出的第二批綠色債券(04273)，為期3年，保證息率亦有4.75厘，每手入場費1萬元，每半年派息一次，並於港交所(00388)上市。該批債券息率較第一批2.5厘，高出2.25厘，投資者倘持債券至到期日，一手可獲派息1425元。倘以該債券9月5日收市價103.75元，至今升幅有3.75%，沽出一手可獲利375元，早前有專家建議高過103元，可先行沽出獲利。

第二批綠色債券逾8%回報

投資綠債回報有幾吸引？第二批綠色債券已於4月10日首次派息，每手利息238.15元，倘已於9月5日沽出債券獲利375元，於4月10日至下個派息日10月10日期間，按比例計派息的話，9月5日可獲派利息約192.6元，派息加沽出債券利潤，則共賺約805.75元，意味截至9月5日，賺息賺價計，回報可高達近8.1%。

銀債不設二手市場

至於銀債系列，在2016年起針對長者「銀髮族」而推出的零售債券，認購年齡為年滿65歲的香港居民，債券年期亦為3年，及每6個月支付利息一次，利息與綜合消費物價指數計算的平均按年通脹率掛鈎，並設有最低息率。直至2021年，合資格認購年齡降至60歲。去年發行第8批銀債定息率更調高至5厘，為歷來最高。不過，要注意的是，銀債是不設二手市場，流通性低，若想提早套現，可賣回給政府。倘以1萬元入場，債券年期3年，持至到期日即2026年計，即一手可獲派利息1500元。「老友記」要注意，現時銀行提供的1年期港元定期存款年利率普遍約3厘，倘新一批銀債息高於有關水平，不妨考慮認購。

另外，機管局債券(04701)年期2.5年，年息4.25厘，每3個月派息一次，一手1萬元，倘持至到期日，一手獲派息1062.5元。該債券已分別於5月5及8月5日派息共約210元，而該債券9月5日收報102.05元，即上市至今則累升約2.1%，倘沽出一手(100股)賬面獲利205元，連同已派利息，回報約4.1%。 

認購債券Q&A

如何認購政府債券？

零售投資者於認購期內透過有關債券任何一間配售銀行、香港中央結算或證券經紀商申請認購。須在相關機構持有或開設證券或投資戶口。

認購債券收費？

除支付「申請價」外，須再加手續費或經紀費，而近年銀行及券商為爭取債券投資客戶，均推出「七免」、「八免」，即豁免認購手續費、託管服務費、代收利息費、到期贖回費、二手買賣交易/手續費、轉倉費。若申請價高過認購價，將獲退還申請款項相關部分，不成功申請人將獲全數退還申請款項及相關費用，而銀行亦會出退款優惠，不妨留意比較。

如何在第二市場買賣政府債券？

可透過認可交易商在場外交易市場，或透過證券經紀商、香港中央結算或設有證券買賣服務的銀行，在港交所買賣政府債券計劃下的任何債券。