【搏拳實錄】到12月才考慮低撈

今日7:30

上周起步即連彈3日的恒指，到周四(21日)開始洩氣，翌日一度急挫467點至19131的9月25日以來低位，最後於周五以19229水平收市，跌371點；按周計則跌了197點或1.01%。

上周本欄指出，要猜測恒指趨近觸底的日期，可留意雜音相對少但走勢滯後的平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率)幾時呈現止跌跡象。然而，平滑中線市寬的跌勢不但未見放緩，到了上周三，甚且稍稍插穿50%的強弱分界至49.6%，與恒指連續3日嚴重「熊背馳」，隨後兩日再累跌達7.1個百分點落到42.5%的近兩個月新低。過去一周的恒指表現虎頭蛇尾也就並不意外。

事實上，恒指最近兩周的技術走勢亦逐漸變差，繼本月12日同一天發出兩個指數短線見頂訊號(5天線跌穿10天線、10天線跌穿20天線)，10天線亦於上周三跌穿50天線，自9月20日這次「大時代」升市以來首度出現中線「死亡交叉」，加上恒指早已失守最近升浪的50%(由8月5日16441點、EJFQ系統的TrendWatch上升通道起始升至10月7日23241點計算)，有機會要測試回調升幅61.8%黃金比率亦即是19039點的支持。

另一方面，EJFQ系統反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，上周連升5日至15.2%的逾3個月高位，亦成為恒指反彈的阻力。更值得注意的是，恒指於上周四回落，沽空比率卻突增至19.9%的9月24日以來最高，翌日恒指跌至兩個月低位收市，但沽空比率未有明顯縮減，仍有17.6%的超過兩星期最高，一定程度代表恒指短期仍面對淡友(或繼續有獲利回吐)壓力。

有趣的是，反映強勢股買盤的強勢股指數，亦似於上周一在12.8%的逾3個月低位觸底回升，過去4日都維持高於弱勢股指數，代表大市續由買盤主導的同時，亦顯示港股跌至現水平，或已吸引到少數投資者撈底。此外，上周五的恒指已大幅跌穿1個標準差計算的TrendWatch上升通道底部收市，指數成份股亦出現「9-1跌市」(升跌比例為7:93)，不排除今天會有超賣反彈。

問題是平滑中線市寬仍未見到止跌又或即使跌勢放緩跡象，恒指難望會有較明顯並持續的反彈。況且恒指剛跌至本月最低區間，而EJFQ系統最新「恒指窩輪及牛熊證最痛指數」圖表顯示，恒指的(散戶)最痛水平為18900點，相信在周四即月衍生工具結算之前，大戶(鱷)勢必不會讓恒指出現顯著反彈。

總而言之，即使強勢股指數繼續高於甚至進一步拋離弱勢股指數，也應耐心等到12月，或最快亦要在11月份的衍生工具結算完畢才考慮低撈。

老徐